来年3月FOMC（3か月後）の利下げを折込み米金利更に低下(ﾟдﾟ)?！

来年3月FOMC（3か月後）の利下げを折込み米金利更に低下(ﾟдﾟ)?！
投稿日 2023年12月4日 01:01:00 （ニュース）

週末12月1日金曜日、米株は大きく上昇して取引を終えました。
米金利が一段安となったためです。
トリガーはどうやらパウエル議長がアトランタで行った講演ですが

パウエル議長、ＦＲＢは｢慎重に｣行動－追加引き締めの選択肢維持
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2023-12-01/S4ZWGOT0G1KW01?srnd=cojp-v2

利下げへの早期転換を「議論は時期尚早だ」とけん制していますし
追加利上げの選択肢も維持するとも述べており
それほど「ハト派」的な印象はありません。

それでも市場は
「金融引き締めの効果はまだ十分に表れていない可能性が高い」
と、利上げによる影響がこれから出てくる可能性に言及したことや
今後の政策運営について「慎重に行動する」との発言を
追加利上げはない、というサインと受け止めたようです。

※米金利　2年10年30年　更に低下

※米国主要株価インデックス　特にラッセル2000が踏み上がっている？

カレンダー要因（シーズナリティ）から相場が上がりやすい時期でもあり
今は何でもポジティブに受け止めるセンチメントなのかもしれません。

バフェットが現金比率を高めている、という話もあるようですが、
年末まで、とは言いませんが雇用統計、、、FOMCくらいまでの
欧米勢が本格的なクリスマス休暇にはいるまでは
リスクを取る投資家が踏み上げを狙って買い上げていきそうなムード。

ただ、年末～年始の何処かで手仕舞いに動けば
大きな調整もありそうで、この高値を買っていくには勇気が要りますね。
※ダウ平均日足

ダウは今年の高値を超え、22年1月の史上最高値まで
これと言った抵抗がなさそうではあるのですが、
しかし、パウエル議長が牽制するように、
流石に来春3月の利下げを折込むには早すぎる。

前のめりに上昇している米株は、ダウの最高値36934ドルに面合わせとなる
ところまで上がるなら、そのあたりが利食い場でしょうか。
新規で売る向きもでそうです。
あまりに前のめりな利下げ期待で上がりすぎと言う気がします。

※FEDウォッチ　なんと3月FOMCでの利下げを織り込んでいる

来年5回も利下げすることを織り込んでしまっています。
0.25％✕5回＝1.25％　現在のFF金利が5.25-5.5％なので
4.0-4.25％までFF金利が下がる想定。
だから2年金利（政策金利と相関する）が4.5％まで落ちてきたんですね。

そりゃドル円も落ちますって。

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Gold River（@Goldriver2020）さんのツイートから。
明日12/4（月）9:30～18:00には（日銀の）
「金融政策の多角的レビュー」に関するワークショップが開催されます。
https://twitter.com/Goldriver2020/status/1731319173664620671

興味深い考察。
早ければ1月のマイナス金利解除。
明日のワークショップが外堀が埋められていくトリガーとなるか。

為替市場では投機筋の円キャリートレードが話題ですが
円キャリーは円金利が安いがために流行しているわけで、
日銀による異次元の金融緩和政策が
最後の世界の流動性供給を担っているとするなら
日銀の正常化は過剰流動性相場の終焉を意味し、
リスクとってる場合じゃない、的な展開となるかもね、
って話はチラホラ聞こえてきますが
日銀のマイナス金利解除はタイミングの問題だけであり
いずれにせよ来年春までには決定されるだろうから
すでにマーケットには織り込まれているとする見方もあり、
私にも金融市場がどう反応するかは予想はできません。

ただ、一つ言えることは過剰に楽観的になり株が上昇しすぎていれば
きっかけは何でも手仕舞い売りを呼ぶ材料とされることはあると思いますので
（今回パウエル発言が楽観的に受け止められたように）
その時の市場のセンチメント次第かな、と。

現状では投機筋はややリスクテイク気味ですので
ポジションの整理が出てもおかしくはないと思っていますが・・・

投機筋は円キャリーポジションをまた増やしていましたね。
最新のIMM通貨先物ポジション（11/28先週火曜日までの時点のデーター）で
投機筋はその前の週の10万5500枚から10万9237枚まで
やや円ショートを増やしています。
（今サイクルのMAXは11/18の13万2000枚、
　過去最大は2007年　18万8077枚）

やはり日米金利差、スワップ収入は大きいということもあり
先週はドル円相場が上昇する局面もありました。
11/30に148.52円まで上昇、90SMAを超えるか、ということろまで上がりましたが
一目均衡表の転換線に阻まれ、12/1は米金利低下とともに叩き落されています。
再び90SMAを割り込んでいますので、トレンドは下です。雲も下抜けましたね。

※ドル円日足